方正證券：維持宇通客車“推薦”評級，年末有望迎來內(nèi)外交付雙峰
2025-12-03 15:39
來源: 云財(cái)經(jīng)
影響力評估指數(shù)：18.39
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云財(cái)經(jīng)訊，方正證券研報(bào)指出，宇通客車(600066)11月銷量表現(xiàn)環(huán)比提升，生產(chǎn)節(jié)奏加快應(yīng)對年末交付旺季。11月公司客車銷量達(dá)4,058輛，同比增長8.6%，環(huán)比增長33.5%，環(huán)比再次進(jìn)入上行通道，大中客銷量占比進(jìn)一步提升至85.0%。公司產(chǎn)量持續(xù)高于銷量，預(yù)計(jì)主要系出口訂單集中于年末交付，疊加國內(nèi)公交需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，生產(chǎn)端提前備產(chǎn)所致。預(yù)計(jì)公司將再度迎來年末交付高峰，在規(guī)模效應(yīng)推動下，單車盈利能力有望進(jìn)一步走強(qiáng)。對歐洲新能源出口持續(xù)走強(qiáng)，英國市場份額提升明顯。海外客車市場的新能源轉(zhuǎn)型正穩(wěn)步推進(jìn)，在此進(jìn)程中，以宇通為代表中國車企有望憑借先發(fā)優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)份額快速提升。2025-2027年公司有望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入430.4、527.4、619.4億元，歸母凈利潤49.0、62.3、76.3億元，維持“推薦”評級。
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