云財(cái)經(jīng)訊，美元指數(shù)在2025年下跌約9%，將創(chuàng)下八年來最差年度表現(xiàn)。驅(qū)動(dòng)美元走弱的主要因素包括：美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期、與其他主要貨幣的利差收窄，以及對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字和政治不確定性的擔(dān)憂。國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，10月美元的實(shí)際有效匯率指數(shù)為108.7，雖較1月創(chuàng)下的115.1的紀(jì)錄高位有所下降，但仍處高位，表明美元估值依然偏高。市場(chǎng)普遍預(yù)期，2026年美元將繼續(xù)走弱，核心邏輯在于全球增長(zhǎng)可能趨于一致，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)將收窄，而德國(guó)財(cái)政刺激、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)改善等因素可能降低美元的吸引力。貨幣政策分化是另一大壓力來源，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在新任主席上任后可能采取更偏鴿派的立場(chǎng)，并繼續(xù)降息，而歐洲央行等主要央行可能維持利率不變甚至存在加息可能。投資者警告，盡管長(zhǎng)期趨勢(shì)看跌，但美元仍可能因人工智能(161631)熱潮帶來的股市資金流入等因素，在短期內(nèi)出現(xiàn)反彈。任何對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大打擊，都可能成為拖累美元的額外因素。